The Code of Capital di Katharina Pistor esamina come la legge modella la ricchezza e la disuguaglianza a livello globale. Il libro sostiene che la legge, in particolare il diritto privato, è il meccanismo fondamentale che crea e distribuisce la ricchezza, non solo i mercati. Pistor traccia l'evoluzione storica degli strumenti legali, come i diritti di proprietà, i contratti e le strutture aziendali, mostrando come sono stati utilizzati per creare e proteggere il capitale, spesso a scapito del benessere sociale più ampio. Esplora inoltre come questi strumenti legali vengono utilizzati in diversi contesti, dalla proprietà terriera ai moderni strumenti finanziari, illustrando il potere della codifica legale nel plasmare il capitalismo globale. Infine, il libro considera le implicazioni di questo sistema, comprese le questioni di accesso, disuguaglianza e il potenziale ruolo delle tecnologie digitali nel rimodellare il futuro del capitale.
Documento informativo: Il Codice del Capitale - Temi e idee chiave
I. Panoramica
Il lavoro di Pistor esplora come la legge crei attivamente capitale, anziché semplicemente regolamentare la ricchezza esistente. Sostiene che i codici legali sono il "software" essenziale del capitalismo e che, comprendendo come funzionano questi codici, possiamo vedere i meccanismi che generano sia ricchezza che disuguaglianza. Il libro esamina come i sistemi legali trasformano le attività (tangibili o intangibili) in capitale tramite un processo di codifica, che implica l'attribuzione di attributi legali che ne accrescono il valore e consentono di utilizzarle come garanzia o di negoziarle in modo più efficiente.
II. Temi e concetti chiave
- Il "Codice del Capitale": l'idea centrale è che il capitale non è una cosa naturale o preesistente, ma piuttosto una costruzione legale. "Le attività non sono 'capitale' finché non sono codificate legalmente." (Implicito). Questa codificazione implica l'uso di strumenti legali per conferire alle attività attributi specifici che consentano loro di essere utilizzate nelle transazioni capitalistiche. Ciò include cose come la personalità giuridica, i diritti di proprietà, la priorità in caso di fallimento e la trasferibilità.
- Moduli legali: Pistor descrive la legge come composta da "moduli" che possono essere ricombinati e adattati. Questi moduli, come il diritto fiduciario, il diritto contrattuale o il diritto societario, possono essere modificati o applicati a nuovi tipi di attività per trasformarli in capitale. L'estratto nota: "Il più delle volte, i confini dei moduli del codice vengono spinti lentamente, passo dopo passo. Se un modulo legale, come il trust, può essere utilizzato per proteggere la terra e quindi proteggerla dai creditori, forse può proteggere anche altre attività..." Ciò suggerisce che l'innovazione legale estende costantemente la portata di ciò che può essere capitalizzato.
- Capitale immateriale: un'attenzione significativa è rivolta al modo in cui la legge crea capitale immateriale, come la proprietà intellettuale, gli strumenti finanziari e persino le risorse digitali. Pistor sottolinea che queste sono "creature della legge" e sostiene che potrebbero essere ancora più "libere" della proprietà fisica perché non richiedono sempre un'azione statale formale per entrare in essere: "Se non altro, le risorse finanziarie potrebbero essere ancora più libere dei diritti di proprietà intellettuale, perché non hanno bisogno di un atto ufficiale dello stato per entrare in esistenza".
- Asset Shielding: un tema ricorrente è il modo in cui la codifica legale consente di proteggere gli asset da rischi e creditori. Ciò si ottiene tramite meccanismi come trust, veli aziendali e safe harbor in caso di fallimento. Il libro mostra come questi meccanismi non siano solo caratteristiche neutrali, ma potenti strumenti per concentrare ricchezza e potere.
- Il ruolo degli avvocati: gli avvocati non sono solo interpreti passivi della legge, ma sono partecipanti attivi nella costruzione e nell'adattamento del codice legale: "Sono codificati nei moduli del codice del capitale, su cui gli avvocati hanno molta influenza, fatta salva solo la strana sfida in un tribunale". L'estratto sottolinea la capacità degli avvocati di scegliere tra vari sistemi legali per ottenere il miglior risultato per i loro clienti. Pistor chiama gli avvocati i "maestri del codice" che stanno plasmando la finanza globale e il mondo moderno.
- La bancarotta come atto politico: la legge sulla bancarotta è evidenziata come un'area cruciale in cui le scelte politiche determinano l'allocazione delle perdite. L'estratto afferma: "Il motivo è che la legge sulla bancarotta è il luogo in cui le perdite vengono realizzate e allocate, il che è intrinsecamente un compito politico". Agisce come uno stress test per i diritti di proprietà, influenzando il comportamento "ex ante" in base al modo in cui alloca i crediti in tempi di inadempienza.
- Mercati globali dei derivati: l'estratto descrive come le strutture legali sono state modificate ed estese per supportare i mercati globali dei derivati. Le innovazioni legali hanno consentito di proteggere i derivati complessi in caso di fallimento, il che facilita questi mercati, ma potenzialmente a spese di altri creditori. "Questa metamorfosi legale si è verificata dal 1978 al 2005. Inoltre, se qualsiasi scoperta o invenzione creata dall'uomo può essere protetta da brevetto, perché non spingere le autorità brevettuali a riconoscere anche la più piccola alterazione del codice della natura come tale innovazione?"
- Bitcoin e denaro privato: Bitcoin è presentato come un allontanamento dalle forme convenzionali di denaro privato a causa del suo design come "denaro senza credito". "Bitcoin è progettato come denaro senza credito: nessuno può spendere Bitcoin senza prova di proprietà". Questa caratteristica, secondo Pistor, sfida una caratteristica fondamentale del capitalismo, che si basa sulla capacità di spendere denaro che non si possiede ancora. È usato come esempio contrastante di come interagiscono denaro digitale e codice legale.
- State Power & International Law: il libro evidenzia il ruolo dello Stato nella creazione e nell'applicazione del codice legale del capitale, ma anche come il potere dello Stato sia spesso limitato dal diritto internazionale. L'estratto usa il caso Metalclad come esempio di come uno Stato possa essere ritenuto responsabile ai sensi del diritto internazionale per le azioni intraprese dalle sue sotto-unità, anche se queste azioni non sono sotto il controllo del governo centrale.
- Evolution of Law: il libro dimostra che le leggi cambiano nel tempo, non sono statiche e spesso vengono modificate in modo incrementale per soddisfare le esigenze di coloro che sono posizionati per trarre vantaggio da queste modifiche, come le élite e gli avvocati. "Il più delle volte, i confini dei moduli del codice vengono spinti lentamente, passo dopo passo."
III. Fatti importanti
- Caso Metalclad: uno specifico caso legale in cui il Messico è stato ritenuto responsabile ai sensi del diritto internazionale per il rifiuto di un comune di concedere una licenza, dimostrando come il diritto internazionale possa limitare l'autorità interna degli Stati.
- L'espansione del diritto dei brevetti: la sentenza della Corte Suprema degli Stati Uniti del 1980, che ha consentito la brevettabilità di parti del codice della natura, è utilizzata come esempio lampante di come il codice legale che circonda il diritto dei brevetti venga costantemente ampliato attraverso azioni legali.
- Derivati e crisi finanziaria: il testo implica che l'espansione dei mercati dei derivati attraverso l'innovazione giuridica sia una delle ragioni per cui si è verificata la crisi finanziaria del 2008.
- Bitcoin come "denaro senza credito": la concezione di Bitcoin come sistema in cui gli utenti non possono spendere ciò che non hanno è vista come un allontanamento dalla tipica funzione del denaro nel capitalismo.
I V. Implicazioni
- Ricchezza e disuguaglianza: il libro implica che i codici legali stessi siano un importante motore della concentrazione della ricchezza. Manipolando il codice, alcuni possono accumulare più vantaggi e ricchezza rispetto ad altri. "Questo vi fornisce la storia del diritto fiduciario in poche parole, dalle sue origini feudali al moderno sistema bancario ombra".
- Sfide alla sovranità dello Stato: gli obblighi giuridici internazionali e i codici privati limitano il potere degli Stati.
- The Need for Legal Reform: il libro chiede implicitamente un maggiore controllo e una potenziale riforma dei codici legali che creano capitale. Ciò potrebbe includere meccanismi per limitare la protezione degli asset, allocare le perdite in modo più equo in caso di bancarotta e regolamentare la creazione e la negoziazione di strumenti finanziari complessi.
V. Conclusione
"The Code of Capital" di Pistor fornisce un potente framework per comprendere la relazione tra legge, ricchezza e disuguaglianza. Sostiene che il codice legale non è uno strumento neutrale, ma una forza attiva che plasma i risultati economici. Demistificando i meccanismi legali che creano capitale, il libro offre una prospettiva critica sull'architettura del capitalismo e sui suoi effetti distributivi.
Cronologia degli eventi principali
- Dall'era feudale ai primi tempi moderni: sviluppo del diritto fiduciario, inizialmente per proteggere la terra dai creditori. (Questo periodo non è specificato in un intervallo di date nel testo)
- Cominciano ad emergere le prime forme di moneta privata, come le cambiali.
- Secoli XVII-XIX In Inghilterra, gli Enclosure Acts privatizzano l'uso del suolo, trasformandolo in una merce.
- L'ascesa della politica industriale, con i governi che concedono monopoli per stimolare l'invenzione, ma anche per favorire determinati settori industriali.
- Sviluppo di strutture societarie a responsabilità limitata.
- L'emergere di una classe mercantile sofisticata, basata sulle più antiche strutture feudali.
- Sviluppo di dottrine giuridiche come la "Dottrina della Scoperta", che giustificava l'appropriazione indebita di terre da parte delle popolazioni indigene.
- XIX secolo: Emersione delle forme moderne di diritti di proprietà e di debito.
- L'espansione delle pratiche di cartolarizzazione.
- Fine del XIX secolo: l'uso del trust come strumento giuridico per la protezione dei beni si evolve dalle sue origini feudali per proteggere altre forme di ricchezza, non solo la terra, e per gestire beni comuni.
- Inizio del XX secolo: ascesa delle grandi aziende industriali negli Stati Uniti e delle moderne strutture giuridiche che le circondano.
- 1978-2005: Avviene una significativa metamorfosi giuridica, estendendo le misure di salvaguardia in caso di fallimento agli swap e ad altri derivati di attività private.
- Sforzi di lobbying a livello globale per creare le condizioni per i mercati globali dei derivati.
- 1980: La Corte Suprema degli Stati Uniti afferma che parti del codice della natura sono brevettabili, aprendo la porta alle aziende biotecnologiche per rivendicare diritti sul materiale genetico.
- Fine del XX secolo - inizio del XXI secolo: esplosione del mercato dei derivati, con la diffusione di strumenti finanziari complessi come i CDO.
- Crescita dell'arbitraggio normativo facilitata dalle strutture legali e dalla globalizzazione.
- La cartolarizzazione dei mutui trasforma il debito immobiliare in titoli negoziabili.
- 2008: la crisi finanziaria globale, innescata dal crollo di Lehman Brothers, evidenzia il rischio sistemico di strumenti finanziari complessi come i derivati e i titoli garantiti da ipoteca.
- 2016: L'attacco informatico alla DAO (Decentralized Autonomous Organization) mette in luce le vulnerabilità degli smart contract e del codice digitale.
- Dopo il 2008: battaglie legali in corso in merito alla portata dei brevetti, in particolare quelli che riguardano il materiale genetico.
- Sviluppo e proliferazione di criptovalute come Bitcoin.
Cast dei personaggi
- Satoshi Nakamoto: il creatore pseudonimo di Bitcoin, che ha pubblicato il "Bitcoin Manifesto", con l'obiettivo di risolvere il problema della doppia spesa.
- Richard Fuld: CEO di Lehman Brothers, le cui azioni e politiche hanno portato alla sua caduta nel 2008.
- William Blackstone: giurista inglese del XVIII secolo, i cui Commentari sulle leggi d'Inghilterra ebbero una grande influenza sullo sviluppo del common law in Inghilterra e negli Stati Uniti.
- Adam Smith: economista e filosofo scozzese (1723-1790), il cui concetto di "mano invisibile" è citato nel contesto dei meccanismi di mercato e dell'interesse personale.
- Karl Marx: filosofo ed economista tedesco del XIX secolo, le cui teorie sul capitalismo, sul lavoro e sulle classi vengono contrapposte nel contesto del ruolo del diritto nella disuguaglianza economica.
- Friedrich Engels: collaboratore di Marx, coautore del Manifesto del Partito Comunista e le cui teorie sull'evoluzione sociale sono qui citate.
- Gregor Mendel: scienziato austriaco del XIX secolo, il cui lavoro sulla genetica è citato nella discussione sulla proprietà intellettuale e sul codice della natura.
- James Watson e Francis Crick: scienziati che negli anni '50 scoprirono insieme la struttura del DNA; il loro lavoro fu utilizzato come punto di riferimento per la discussione sul codice della natura e sulla brevettabilità.
- Nick Szabo: informatico, noto per il suo lavoro sui contratti digitali e sul concetto di "codice è legge".
- Thurgood Marshall : giudice della Corte Suprema degli Stati Uniti, che ha espresso il parere nel caso Johnson contro M'Intosh.
- Hernando De Soto: economista che scrive sul legame tra diritto di proprietà e capitale, ma non è citato direttamente in questi estratti.
- Louis Brandeis: giudice della Corte Suprema degli Stati Uniti, noto per il suo lavoro nel campo del diritto societario e antitrust.
- Ronald Coase: economista, associato al concetto di "economia dei costi di transazione", di cui si occupa questo testo.
- Stephen Magee: studioso associato allo studio degli avvocati come "maestri del codice".
- Christopher Columbus Langdell: preside della facoltà di giurisprudenza di Harvard del XIX secolo, promotore di un approccio basato sui casi nell'insegnamento del diritto.
- Alan Greenspan: ex presidente della Federal Reserve statunitense, grande sostenitore della deregolamentazione e spesso associato al periodo che ha preceduto il crollo del 2008.
- Hyman P. Minsky: economista noto per il suo lavoro sull'instabilità finanziaria e sui "Minsky Moments", spesso associati alle dinamiche dei boom e dei crolli finanziari.
- Robert Merton e Myron Scholes: economisti che hanno vinto il premio Nobel per il loro lavoro sulla determinazione del prezzo delle opzioni, spesso associato alla teoria alla base dei derivati.
- Joseph Schumpeter: economista del XX secolo che sviluppò il concetto di "distruzione creativa".
- Christoph Menke: filosofo, la cui Critica dei diritti è citata nel contesto dei fondamenti giuridici del potere capitalista.
Temi e concetti chiave
Lungo la cronologia e l'elenco dei personaggi emergono diversi temi e concetti chiave:
- La legge come codice: il testo sottolinea che la legge non è semplicemente un insieme di regole, ma un "codice" che struttura le relazioni economiche, in particolare nella creazione e nell'applicazione dei diritti di proprietà e dei debiti.
- Capitale immateriale: gran parte dell'analisi si concentra su "asset immateriali" come proprietà intellettuale, derivati finanziari e altri costrutti legali. Il testo mostra come questi asset possano generare un'enorme ricchezza, ma anche contribuire a instabilità e disuguaglianza.
- Innovazione giuridica e arbitraggio normativo: la cronologia evidenzia la costante innovazione nelle strutture giuridiche volte a proteggere ed espandere il capitale e i mezzi con cui tali strutture aggirano la regolamentazione.
- Globalizzazione e armonizzazione giuridica: un tema chiave è l'emergere di un codice globale, promosso da organizzazioni internazionali, studi legali e dal settore finanziario.
- Il ruolo degli avvocati: gli avvocati non sono presentati solo come interpreti della legge, ma come attivi "padroni del codice" in grado di modellare le strutture legali a vantaggio dei propri clienti.
- La tensione tra potere privato e pubblico: il testo mette in luce la continua lotta tra interessi economici privati e potere statale, con gli stati che spesso creano strutture che favoriscono gli interessi privati.
- Disuguaglianza ed esclusione: il codice del capitale, nonostante la sua capacità di generare ricchezza, dimostra di creare ed esacerbare la disuguaglianza economica.
- La fragilità della finanza moderna: il testo sottolinea come strumenti finanziari e costrutti giuridici complessi abbiano creato mercati sistematicamente rischiosi.
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